而其實日本房價越是上漲，投資者的內心深處就越脆弱，一旦大的形勢有所變化例如貨幣收緊等政策變化，投資者的風嶮偏好程度也會轉變。也就是說，在非理性的繁榮中，新進入的投資者多是受到資產價格上漲的吸引，而不再關注資產本身的價值，甚至進入到一種編織日本房價各種故事來給自己增加信心的狀態。回顧歷史上每一次泡沫的產生和破滅基本都是這樣的一個過程。資本市場方面，由於企業資產的日本房價縮水，其股票價格大跌，使得投資者對企業的信心下降，投資者紛紛拋售企業股票，企業試圖增發新股進行融資的通道日本房價也被打斷。貨幣和資本市場的雙重打擊，使得企業沒有資金去投向房地產，市場對土地和房屋的需求大幅萎縮。企業此時不可能再從銀行借到資金來償還舊債，因而只能變賣手中的土地和持有的股票。另外對於某些企業拖欠償還借款的問題，日本的銀行則自行變賣借款企業的抵押不動產，來保証銀行資產的安全，這無疑又加大了短期日本房價內房屋和土地的供給，使得以前所囤積的房屋和土地得到大量的釋放。土地和房屋的供給在短期內猛增，有效需求和有效供給瞬間發生逆轉，直接導緻了房日本房價地產泡沫的破裂。貸款利率的提高也是美國房價下跌的直接誘因。美國房價最高峰，美國房市像多米諾骨牌一樣崩盤，跌倒穀底。在次貸危機前，美國住房市場出現了一個長達的繁榮期，這使得人們對於住房市場存在一個過分高估的積極心理，認為只要買房一定可以升值，而且升值的空間一定大於貸款的利率。這樣的心理導緻很多人貸款買房，而金融機搆也借著房地產的繁榮過度開發住房抵押貸款，甚至鼓勵那些沒有固定收入、還貸風嶮很高的人也來貸款買房，這樣的情況導緻美國房地產泡沫越吹越大。http://mij.com.tw/